Криптовалютный ETF — это криптовалютный биржевой фонд, который отслеживает изменения стоимости одной или нескольких цифровых валют. По сути, он работает как традиционный ETF и торгуется как стандартная акция на фондовой бирже.
Одним словом, биткоин или криптовалютный ETF позволит основным розничным инвесторам вкладывать свои деньги в соответствующий нормативным требованиям актив, представляющий биткоин или другие криптоактивы. Это устраняет необходимость физического владения или управления криптовалютой, что может стать очень сложным даже для опытных пользователей из-за множества взломов и мошенничества. Только в первой половине 2022 года было зафиксировано почти 2 миллиарда долларов убытков от криптовалют.
Чтобы криптовалютный ETF работал, компания, выпускающая и размещающая его на бирже, должна нести ответственность за хранение базовой цифровой монеты. Затем инвесторы покупают акции, чтобы представить свои права на биржевой фонд. Таким образом, инвесторы получают косвенную подверженность волатильности базовой криптовалюты.
Blockchain ETF против Crypto ETF
ETF представляют собой менее рискованный способ инвестирования в активы, работающие на блокчейне. В некоторых случаях инвестиции, связанные с блокчейном, могут включать покупку блокчейн ETF. В этом случае инвестор взаимодействует с ETF, которые имитируют владение акциями компании, работающей с технологией блокчейн — той же технологией, которая лежит в основе криптовалют.
Примером блокчейн-фонда ETF является BLOK, который был запущен в 2018 году. Этот биржевой фонд вкладывает 80% чистых активов в компании, взаимодействующие с децентрализованной технологией распределенного реестра (DLT).
В августе 2022 года компания Schwab Asset Management запустила свой Schwab Crypto Thematic ETF, который не обеспечивает экспозицию криптоактивов, а скорее компаний, которые инвестируют в них, таких как MicroStrategy, Coinbase и Riot Blockchain. Хотя это и умно, это все же не чистый крипто ETF, и уже звучат призывы к тому, что существует слишком много крипто-тематических ETF.
Для того чтобы криптовалютный ETF начал свою деятельность, он должен получить «зеленый свет» от органов финансового надзора в предпочтительных юрисдикциях. Например, криптовалютный ETF, желающий привлечь инвестиции от жителей США, должен получить одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) этой страны.
Как будет работать биткоин-спот ETF?
Доступные сегодня ETF (для большей части мира не биткоинные) можно купить через удобные для розничной торговли мобильные приложения, такие как приложение Fidelity, Robinhood и TD Ameritrade, и они несколько отличаются от взаимных фондов, поскольку торгуются непрерывно в течение дня.
Что такое биткоин-спот ETF?
Биткоин-спот ETF — это биржевой фонд, который отслеживает цену BTC, и если бы он был утвержден в США, то им можно было бы торговать на традиционных фондовых площадках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE).
Однако на сегодняшний день BTC в основном торгуется на криптобиржах, таких как Binance или Coinbase — не в форме ETF.
Обратите внимание, что паевой фонд биткоина — это инвестиционный инструмент под управлением профессионального управляющего. Биткойн ETF, однако, дает инвесторам косвенное воздействие на ведущую криптовалюту без риска владения реальной криптовалютой.
Примечательно, что доля инвесторов в ETF колеблется в зависимости от цены ведущей криптовалюты. Поэтому, когда стоимость BTC растет, стоимость ETF также увеличивается, и наоборот.
Что такое фьючерсный ETF на биткоин?
Биржевой фонд фьючерсных контрактов на биткоин выпускает публично торгуемые ценные бумаги, которые предлагают риск изменения цены фьючерсных контрактов на биткоин, а не его текущей стоимости. Фьючерсные контракты позволяют трейдерам спекулировать на цене биткоина, соглашаясь купить или продать BTC по определенной цене в будущем. Они требуют минимального инвестиционного капитала, так как трейдеры используют кредитное плечо для получения необходимых средств.
В настоящее время активными фьючерсными ETF на биткоин являются ProShares Bitcoin futures ETF (BITO), Valkyrie Bitcoin Strategy ET(BTF) и VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF).
Регуляторы еще не дали разрешения
К сожалению, регулирующие органы в крупных странах еще не дали разрешения на создание биткоин ETF, несмотря на несколько заявок. Например, основатели криптовалютной биржи Gemini, близнецы Уинклвосс, подали в SEC заявку на биржевой фонд, отслеживающий цену ведущей криптовалюты. Их заявка на Bitcoin ETF была дважды отклонена SEC, второй раз в июле 2018 года. С тех пор они переключили свое внимание на другие страны, такие как Канада и Австралия.
Кто лидирует в криптовалютных ETF?
Канадские финансовые регуляторы стали одними из первых, кто дал зеленый свет криптовалютным ETF. В феврале 2021 года в стране появился BTC ETF, который за 48 часов собрал более 420 миллионов долларов в активах под управлением.
Созданный компанией Purpose Investments, ETF открыл свои двери для инвесторов на Фондовой бирже Торонто (TSX) под символом «BTCC».
Другой биткоин ETF, известный под тикером «EBIT», вскоре начал торговаться на TSX и находится под управлением Evolve Funds Group. EBIT дает инвесторам возможность инвестировать в биткойн, отслеживая ежедневные колебания его цены по отношению к доллару США.
К июню 2022 года, согласно исследовательскому отчету National Bank Financial, в Канаде насчитывалось около 40 криптовалютных ETF, таких как фонды биткоина и Ethereum, а общая стоимость активов в этом секторе составила 4,3 млрд долларов США. Самое главное, что экономика страны еще не рухнула под тяжестью этих глупых инвестиций граждан, которые продолжают отдавать свои деньги за эти волшебные интернет-деньги.
Что такое Ethereum ETF?
Ethereum exchange-traded fund — это криптовалютный ETF, который дает инвесторам возможность — через торговлю на биржах — получить доступ ко второй по величине криптовалюте. ETF можно сравнить с акциями или облигациями, только базовым активом здесь является Ethereum (ETH).
Учитывая сложности и опасности, связанные с безопасным хранением ETH, нетехнические криптоэнтузиасты рассматривают Ethereum ETF как отличный способ инвестировать в криптовалюту без необходимости покупать реальный ETH.
Инвестирование в ETF также означает, что людям не придется самим владеть ETH, что может быть более безопасным для некоторых инвесторов, поскольку хранитель обычно имеет больше механизмов безопасности, чем обычный инвестор.
Факты таковы, что никогда не было лучшего времени для утверждения ETH ETF, чем сейчас. Несомненно, крупнейшим криптособытием 2022 года станет сентябрьское слияние Ethereum, которое значительно поднимет ставки (так сказать) для участников ETH HODLers, поскольку крупнейшая сеть смарт-контрактов переходит от механизма доказательства выполнения работ (PoW) к экологичному механизму консенсуса proof-of-stake (PoS), который снизит потребление энергии на 99,95%.
Поскольку цены на энергию во всем мире находятся на рекордно высоком уровне, переход Ethereum сделает его очень привлекательным для организаций, стремящихся инвестировать в соответствии с требованиями ESG. Это, в сочетании с другими инновациями, такими как дефляционный механизм сжигания EIP-1559, обещает светлое будущее и положительную динамику цен для ETH, в зависимости от макроэкономической стабильности, и в конечном итоге может превратить его в актив, обязательный для владения. Конечно, ничего нельзя сказать наверняка, и это, конечно, не финансовый совет!
Главный вопрос скорее в том, впечатлит ли трансформация Ethereum регуляторов настолько, чтобы позволить ETH ETF проскочить первым и опередить BTC ETF? Ответ: маловероятно. Несмотря на многочисленные заявки на создание Ethereum ETF в США, финансовый надзорный орган страны пока не дал положительного ответа, ссылаясь на волатильность цен на криптовалюту и проблемы безопасности.
Канада, напротив, одобрила три Ethereum ETF — Purpose Investments, CI Global Asset Management и Evolve ETFs — в один день в апреле 2021 года и продолжает поддерживать новые фонды.
Преимущества криптовалютных ETF
Что делает криптовалютные ETF таким мощным и желанным финансовым инструментом для инвесторов? Проще говоря, существует множество преимуществ утверждения ETF, которые сделают его огромным благом для криптовалютной индустрии, начиная от восстановления имиджа, ценового движения, проблем безопасности и заканчивая открытием таких криптовалют, как Биткоин и Эфир, для мира инвесторов, не помешанных на криптовалютах, которые стремятся к максимально безопасным инвестициям.
Слияние традиционных финансов и криптовалют
Несмотря на то, что в прошлом году рыночная стоимость криптовалют превысила 2 триллиона долларов (а затем потеряла более 50% от этой суммы в 2022 году), крипторынок все еще остается мизерным по сравнению с десятками триллионов, которые находятся в крупных традиционных хедж-фондах, взаимных фондах, страховых компаниях и других учреждениях. Например, крупнейший в мире инвестиционный фонд BlackRock, который наделал много шума после интеграции услуг Coinbase в свою платформу Aladdin, только в январе 2022 года будет держать под своим контролем более 10 триллионов долларов активов.
Криптовалютные ETF потенциально могут сократить разрыв между криптоэкономикой и остальными экономиками мира. А более широкое участие рынка, вероятно, положительно скажется на оценке стоимости не только биткоина, но и остальных криптовалют.
Диверсификация
Во-первых, обратите внимание, что ETF может содержать более одного актива. Например, Ethereum ETF (несмотря на свое название) может также содержать биткоин или даже акции Facebook. Следовательно, это дает инвесторам возможность диверсифицировать свои портфели.
Этот вариант также помогает инвесторам застраховаться от рисков, присущих деноминации портфеля в одном активе. Кроме того, взаимодействие с регулируемой фондовой биржей позволяет инвесторам еще больше использовать существующие портфели.
Удобство
Криптовалютные ETF избавляют от хлопот, связанных с покупкой, продажей и хранением виртуальных валют. Они также избавляют от необходимости изучать технологию, лежащую в основе активов на базе блокчейна. В целом, криптовалютный ETF упрощает инвесторам непрямое вхождение в криптоэкосистему.
Эффективность при подаче налоговой декларации
Нерегулируемый характер криптовалют не позволяет крупным организациям, таким как пенсионные фонды, разрешать покупку цифровых активов напрямую, но использование регулируемых платформ, таких как фондовые биржи, может позволить эффективно подавать налоговые декларации криптовалютных ETF.
Большая уверенность
Еще одним преимуществом криптовалютных ETF является то, что они исходят от регулируемых фирм и торгуются на регулируемых площадках. Поэтому некриптоинвесторы могут вкладывать в них свои деньги с гораздо большей уверенностью, зная, что все находится под постоянным контролем.
Недостатки криптовалютных ETFs
Несмотря на многочисленные преимущества, криптовалютные ETF также имеют свои недостатки. К числу факторов, препятствующих развитию криптовалютных ETF, относятся:
ETFs являются централизованными
Криптовалюты уменьшили зависимость от централизованных финансовых организаций, таких как центральные банки. Кроме того, они обеспечивают более высокий уровень конфиденциальности по сравнению с государственными валютами.
Хотя это веские причины для принятия криптовалют, использование криптовалют в ETF жертвует одним важнейшим аспектом криптовалют: децентрализацией. Инвестиции в криптовалютные ETF означают разрешение хранителю держать ваши цифровые активы. Это делает криптовалютные ETF открытыми для бдительных глаз финансовых контролеров, что сводит на нет преимущества децентрализации и конфиденциальности.
В 2022 году движение «Not Your Keys, Not Your Crypto» действительно получило новое развитие, поскольку такие события, как крах Celsius и Three Arrows Capital, замораживание Tether и Circle адресов USDT и USDC, связанных с Tornado Cash, вызвали всеобщее недоумение и призыв использовать кошельки холодного хранения, где это возможно.
ETFs требуют больших затрат на управление
Удобство криптовалютных ETF сопровождается платой за управление. Поскольку стоимость обычно составляет процент от общего количества акций, инвестиции в криптовалютный биржевой фонд могут привлечь высокие премии за управление пропорционально сроку инвестиций.
ETFs не торгуются с другими валютами
BTC, ETH и другие валюты обычно торгуются друг против друга на биржах цифровых валют. К сожалению, криптовалютные ETF не могут торговаться с другими криптовалютами. Кроме того, с помощью крипто ETF невозможно оплачивать товары и услуги, в отличие от базового криптоактива, который некоторые торговцы уже могут принимать к оплате.
Точность не гарантируется
Мы видели, что криптовалютный ETF может содержать более одного актива, включая некриптовалютные. И хотя ETF имитирует движение цен своих базовых активов, наличие нескольких активов в портфеле может повлиять на точность отслеживания. Например, рост стоимости ETH на 60% может отображаться как рост ETF на 45%. Поэтому отслеживание может быть неточным по сравнению с тем же активом на спот-рынке.
Ликвидность может быть риском
Риск ликвидности возникает, если менеджер фонда ETF осуществляет короткие продажи. Когда это происходит, акционеры платят цену. Кроме того, ETF могут вызвать резкое изменение цен на отслеживаемые криптовалюты, так как все больше инвесторов будут подвержены их влиянию.
